Alokace kapitálu patří mezi nejdůležitější faktory dlouhodobé tvorby hodnoty pro akcionáře. Přesto bývá v praxi často podceňována. Investoři se při analýze firem obvykle soustřeďují na růst tržeb, marže, ziskovost, velikost trhu, konkurenční výhody nebo krátkodobý vývoj ceny akcií. Stejně podstatné ale je, jak management nakládá s penězi, které firma vygeneruje. Jinými slovy, nestačí, aby společnost produkovala kladný volný peněžní tok (FCF – Free cash flow). Klíčové je, jak tento volný peněžní tok následně využije.

Právě v tom se často nejlépe ukazuje skutečná kvalita managementu.

Zbývá vám ještě 90 % článku

Co se dočtete dál

  • Jak akvizice mohou urychlit růst, nebo naopak zničit hodnotu?
  • Kdy je dividenda rozumná volba a kdy může brzdit růst?
  • Za jakých podmínek odkupy akcií zvyšují hodnotu a kdy jsou kontraproduktivní?
Vyberte si přístup na míru Předplatné Hospodářských novin
HN mini
45 Kč první dva měsíce
Od 3. měsíce 229 Kč
  • Veškerý obsah
  • Bez reklam
  • Mobilní aplikace
Vyzkoušet za 45 Kč
HN měsíční
90 Kč první dva měsíce
Od 3. měsíce 329 Kč
  • Veškerý obsah
  • Bez reklam
  • Mobilní aplikace
Koupit za 90 Kč
HN roční
3290 Kč za rok
2 měsíce zdarma
  • Veškerý obsah
  • Bez reklam
  • Mobilní aplikace
Koupit na rok
Máte již předplatné? Přihlaste se

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.