Obchodování s deriváty se oddaluje

RM-Systému brání v přenosu objednávek na VEX schválení změn v tržním řádu

Obchodování s deriváty se oddaluje

* Subjekty na českém kapitálovém trhu čekají již několik let na možnost obchodovat s deriváty na organizovaném trhu. Na první transakce si však budou muset ještě počkat.
Praha (vod)
Komise pro cenné papíry (KCP) ukončila několik měsíců trvající diskuse o tom, zda RM-Systém bude muset mít ke sběru pokynů od svých klientů k obchodování s deriváty na Vídeňské burze (VEX) zvláštní povolení či nikoliv. K přenosu objednávek žádnou licenci potřebovat nebude, ovšem podle předsedy prezídia KCP Jana Müllera mimoburzovní RM-Systém tuto činnost zahájit nemůže, protože nemá od komise nabytí účinnosti příslušného rozhodnutí z prosince 1997, které se týká změn v tržním řádu RM-S. "Navíc o zprostředkování obchodů nebyla nikdy řeč. Vždy šlo jen o technickou pomoc Vídeňské burze," poznamenal.
RM-Systém nabídl svým klientům začátkem července možnost obchodovat na Vídeňské burze s derivátovými kontrakty na index českých akcií CTX. Podobně je na tom i pražská burza, která ačkoliv obdržela začátkem března 1997 licenci k organizování obchodů s deriváty od Ministerstva financí, obchodování s plánovanými produkty zatím zahájit rovněž nemůže. Jak pro náš list uvedla tisková tajemnice prezídia Komise pro cenné papíry Šárka Samková, důvodem je skutečnost, že burza nesplnila všechny podmínky, které jí k tomu byly uloženy. Navíc tato licence byla vydána podle tehdejšího znění zákona o cenných papírech a má omezený rozsah. "Burza si podala novou žádost o udělení licence podle paragrafu 8a novelizovaného zákona o cenných papírech, ovšem vzhledem ke stavu trhu s podkladovými aktivy jí zatím udělena nebude," zdůraznila.
Dosavadní licence umožňuje burze organizovat obchody s derivátovými produkty, u kterých jsou podkladovými aktivy cenné papíry. Nevztahuje se ovšem na úrokové míry a kursové indexy. A právě zde je kámen úrazu, protože burza se chce zaměřit na organizování obchodů s produkty, které by co nejvíce diverzifikovaly rizika, tedy na futures na akciový index a futures na PRIBOR.
Podle vyjádření Pavla Hollmanna, který je pověřen výkonem funkce generálního tajemníka BCPP, pražská burza chápe opatrný přístup Komise pro cenné papíry v této oblasti a přiklání se k názoru, že za současné situace na trhu by nebylo optimální zahájit obchodování. Zároveň poznamenal, že burza vede s komisí intenzívní jednání a věří ve vzájemně přijatelné řešení.
Obchodování s těmito finančními instrumenty tak na burze zřejmě nezačne dříve než na začátku příštího roku, spíše však až v jeho průběhu. Podle původního plánu chtěla burza zahájit obchodování s deriváty do 13 měsíců od podepsání kontraktu s dodavatelem obchodního systému, tedy do července 1997. Po technických potížích, které celý projekt provázely, převzala burza obchodní systém od dodavatelské firmy Prom Partners letos v červnu a nyní je již doladěn a připraven k obchodování a vypořádání.