Private equity fondy bývají často považovány za investory, kteří „nakoupí levně, zadluží firmu a po pár letech ji prodají dráž“. Tento zjednodušený obraz ale zastírá skutečnou podstatu toho, jak se v private equity generuje hodnota. V jádru jde o kombinaci tří hlavních driverů: 1) operational excellence, tedy růst EBITDA a volného cash flow do firmy (FCFF – free cash flow to firm); 2) finanční páka, tedy situace, kdy rentabilita investovaného kapitálu (ROIC – return on invested capital) podkladových aktiv převyšuje náklady na dluhové financování; a 3) arbitráž valuačních násobků, tedy nákup při nižším EV/EBITDA a prodej, resp. exit investice při vyšším násobku. Každý z těchto faktorů může mít významný dopad na konečný výnos investice.
Zároveň však platí, že se jejich relativní váha čase výrazně měnila. A v budoucnu se změní ještě víc.
Článek již není odemčený!
Váš známý vám umožnil přečíst si článek zdarma, ale uplynula doba, po kterou je článek odemčený.
Pro neomezený přístup ke všem článkům na našem webu si můžete zakoupit předplatné za 40 Kč.
Co se dočtete dál
- Jak zvýšení úrokových sazeb omezuje efekt finanční páky.
- Jaké taktiky řízení pracovního kapitálu fondy využívají.
- Jak se proměnilo chování fondů od 90. let po současnost.
- První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Všechny články v audioverzi + playlist
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
