Realitní trh čeká dočasná stagnace

Nemovitostní trh stojí na začátku změn, a to zejména vlivem výrazného růstu míry inflace a úrokových sazeb. Je pravděpodobné, že odchází trh vlastníků a bude se výrazněji přesouvat do trhu nájemců. To bude znamenat částečné rozevírání nůžek mezi kvalitními a méně kvalitními nemovitostmi.

Několikrát jsem v poslední době četl, že nemovitosti zlevňovat nebudou. Podle mého názoru některé z nich budou a některé i výrazně. Zejména u retailu a administrativních nemovitostí bude zajímavé sledovat jednání významných hráčů na trhu nemovitostí a vlastníků obchodních řetězců, které významně postihne pokles poptávky v důsledku snížení reálných příjmů domácností a dramaticky vyšších nákladů spojených s bydlením. Na trhu komerčních nemovitostí je již vidět, že někteří investoři si tuto skutečnost uvědomují a buď dočasně přestávají být aktivní v nákupech, nebo si začínají říkat o slevy.

Trh tedy bude čekat pravděpodobně dočasná stagnace, kdy se budou vyrovnávat snahy prodávat ještě za stávající ceny se snahami koupit již za nižší ceny, reflektující medializovanou přicházející recesi, a kdy celý trh bude očekávat další pohyby míry inflace a reakce centrálních bank. Je třeba brát nemovitosti jako standardní investiční aktivum, které má své investiční cykly a dosavadní růst cen nemůže být nekonečný. Tato situace právě nastává i v segmentech, které byly často v médiích označovány jako vítězové pandemie. Především tedy v průmyslových nemovitostech, kde se zdálo, že komprese výnosu nebude brát konce.

Investicím do realit ve středu Evropy pomohou přesuny výroby z Východu a nové logistické trasy, říká Svoboda z Arete

13. 7. 2022 ▪ 16 min. čtení

Podle mého názoru již ani psychologický efekt obrany proti inflaci nezabrání částečnému propadu cen. Poslední data, která ukazují na výrazný pokles tržeb maloobchodu o šest až sedm procent meziročně v kombinaci s drahými energiemi a pohonnými hmotami, jsou opravdu mix, který zabrání dalšímu růstu, protože investiční trh a jeho vývoj jsou plně závislé a musí následovat trh nájemní, který výrazně zbrzdí horší ekonomické ukazatele standardních nájemců.

Ale aby nebyly předpovědi pouze černé, Česko je oblíbeným cílem většiny zahraničních investorů a výše popisované korekce budou lákadlem zejména pro institucionální investory, kteří očekávají vyšší zhodnocení pro své klienty a akcionáře. Lze tudíž předpokládat, že pokud dopad negativních vlivů na ekonomiku nebude negativnější, než předpokládáme, nebude ani propad cen tak dlouhodobý.