Dlouho očekávaná statistika ohledně vývoje mezd v prvním letošním čtvrtletí odhalila výsledek, který takřka každý předpokládal. Již rok a půl se české domácnosti potýkají s propadem kupní síly, kdy růst mezd nestačí držet tempo s inflací. Nejde přitom říct, že by nominální tempo růstu mezd bylo kdovíjak pomalé. Proti předchozímu roku mzdy rostly skoro o devět procent, což je vysoko nad historickým průměrem. Problém je ale dále příliš vysoká inflace, která v posledních měsících sice klesá, v prvním čtvrtletí ale ještě byla nad 16 procenty.

Domácnosti tak mají méně na spotřebu a Češi v reakci na složitější situaci ještě k tomu více šetří. Pokles reálných mezd v Česku patří v rámci EU mezi nejvyšší a zároveň je zde i nejvyšší míra úspor. Dohromady to představuje tvrdý zásah pro tuzemský maloobchod, který pod tíhou nižší poptávky ztrácí půdu pro další rychlé navyšování cen.

Zatímco české domácnosti jsou často v obtížích, pro Českou národní banku představuje aktuální vývoj vítanou zprávu. Inflace ustupuje rychleji, než ve své poslední prognóze centrální banka očekávala, a silnějším než předpokládaným tempem poklesly i reálné mzdy. Takový vývoj ale nebude trvat věčně a už od druhé poloviny roku očekává ČNB reálný růst mezd. Zatímco inflace se podle ní začátkem příštího roku dostane rychle ke dvěma procentům, mzdy mají nominálně růst takřka desetiprocentním tempem i poté.

Situace v českých domácnostech se díky tomu začne rychle narovnávat a s tím i chuť utrácet. To ale může představovat další inflační tlaky a spolu s vyššími inflačními očekáváními složitou situaci při stlačování růstu cen do blízkosti dvouprocentního cíle. V krátkém horizontu tak má ČNB situaci poměrně jasnou a i přes květnovou rebelii by se na červnovém zasedání neměla najít většina pro zvýšení sazeb. Dlouhodobější výhled je ale o poznání složitější a oddychnout si centrální banka ještě rozhodně nemůže.

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam