Společnost Gevorkyan je přední evropskou společností zaměřující se na výrobu kovových součástek inovativními metodami práškové metalurgie. Jedná se o poměrně specifický segment, ve kterém Gevorkyan disponuje jedinečným know-how. Slovenská firma vstoupila prostřednictvím IPO na pražskou burzu v červenci 2022 a na svůj rozvoj od investorů získala zhruba 730 milionů korun. Po více než dvou letech na trhu a dílčích pohybech kurzu v rozmezí 210 až 280 korun je kurz akcií společnosti v podstatě totožný s upisovacím kurzem 248 korun. Opravdu se společnost za ty dva roky nikam neposunula a nedaří se jí naplňovat expanzivní plány? Z mého pohledu je to přesně naopak.

Při vstupu na trh byla firma podle ukazatele EV/EBITDA (tržní hodnota plus čistý dluh k provoznímu zisku před odpisy) oceněna na úrovni dvanáctinásobku a rok 2022 zakončila s tržbami 59 milionů eur a provozní ziskovostí EBITDA 18 milionů eur. V rámci aktuálně zveřejněných pololetních výsledků firma potvrdila plán pro letošní rok ve výši tržeb na úrovni 94 milionů eur a EBITDA 28 milionů eur. Hospodaření by se tak během dvou let mělo vylepšit o více než 50 procent přes oba základní ukazatele. Ocenění EV/EBITDA pokleslo k devíti, a pokud by měl být zachován původní násobek jako při vstupu na trh, s aktuálním hospodařením by to implikovalo cenu vysoce přes 300 korun. Společnost rozšířila své kapacity a nadále pracuje na zlepšení automatizace a robotizace výroby.

Z pohledu investorů je důležité, že firma pracuje s dlouhodobými objednávkami, které jsou podepsané na několik let dopředu, a tudíž je budoucí hospodaření dobře odhadnutelné. Na základě sjednaných zakázek by provozní ziskovost firmy v dalších třech letech měla růst minimálně o 20 procent ročně. Podobně růstových firem, jejichž výhled nestojí na vodě, ale na reálných zakázkách a ze strany managementu byl v posledních letech přesně naplňován, je na pražské burze jako šafránu. Investoři to prozatím nedoceňují, ale jsem přesvědčen, že zářné dny této firmy na trhu přijdou.

Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?

Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.

newsletter Peníze

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam