Je americký dolar příliš levný? Některé indicie naznačují, že půjde zase nahoru

Když na podzim 2024 začalo růst nadšení ze znovuzvolení Donalda Trumpa, americký dolar začal v reakci výrazně posilovat a kapitálové trhy zaplavila euforie. Trhy očekávaly, že druhý Trumpův příchod přinese ekonomický růst, inflaci a vyšší úrokové sazby. V reakci výrazně vyrostly i výnosy na amerických dluhopisech, což dále zvyšovalo atraktivitu amerického dolaru. Na vrcholu na počátku letošního roku tedy bylo možné směnit jeden americký dolar za 24,6 koruny, kdežto dnes jeden dolar lze směnit již pouze za 21,40 koruny.

Nadšení z americké měny a amerických trhů začalo rychle opadat, když Trumpova administrativa představila plány na dosažení svých politických cílů, především pak ty celní. S každým rázným oznámením o uvalení nemyslitelných cel na své největší obchodní partnery americký dolar strmě oslábl a dodnes tyto ztráty neobnovil. Mluví se tedy o „kapitálovém odtoku“ peněz z amerického dolaru a celkově z USA.

Slabý dolar zlevnil nemovitosti, a to i v oblíbené destinaci Čechů. Kde můžete ušetřit až dva miliony?

20. 6. 2025 ▪ 5 min. čtení

Ovšem je nutné rozumět, že kapitál neodtéká ze Spojených států ze všech částí trhů rovnoměrně, někde je vlastně tento odtok pouhý mýtus. Největší pokles poptávky po americkém dolaru nejspíše zapříčinil menší zájem ze strany konzervativních institucionálních investorů a také obchodních partnerů. Tedy institucí, které jinak výrazně investují do amerického dluhu. Nyní tak ale činí ve zmenšené míře, a někteří se ho dokonce zbavují.

V této souvislosti jde zmínit i centrální banky, které více než kdy jindy v posledních dekádách začaly akumulovat zlato namísto amerických dluhopisů. Dalším důvodem, proč je poptávka po americkém dolaru nyní slabá, je předzásobení amerických importérů.

Ovšem jiné trhy odtok kapitálu neregistrují, lze například zmínit akciové trhy, které se blíží novým historickým maximům. Z výše uvedených důvodů tedy lze předpokládat, že je nyní americký dolar z pochopitelných důvodů dočasně přeprodaný a jeho síla by se měla ke konci léta nebo na podzim alespoň zčásti vrátit.