Na srpnovém zasedání bankovní rady ČNB bude znovu klíčovým tématem vývoj základní úrokové sazby, která od května zůstává na úrovni 3,5 procenta. V předchozích měsících rada přistoupila ke dvěma postupným snížením základní úrokové sazby, a to celkem o 0,50 procentního bodu. Cílem těchto opatření bylo oživit utlumenou domácí poptávku a podpořit ekonomickou aktivitu. Inflace se v posledních měsících pohybovala v blízkosti inflačního cíle, avšak červnová hodnota 2,9  procenta již signalizuje určité riziko opětovného zesílení inflačních tlaků. Tato úroveň zároveň odpovídá horní hranici tolerančního pásma centrální banky.

Za tímto vývojem stojí především pokračující růst cen ve službách a oživení na trhu rezidenčních nemovitostí. Rostoucí ceny nemovitostí se přenášejí do růstu nájmů, čímž vzniká tlak na další zdražování a zvyšuje se riziko obnovení inflační spirály. Tyto faktory naznačují, že prostor pro další snižování sazeb se v tuto chvíli výrazně zúžil. Naopak protiinflačně zatím působí klesající ceny pohonných hmot a stále relativně restriktivní nastavení měnové politiky.

Česká ekonomika však nefunguje ve vakuu. Je proto důležité sledovat i vývoj obchodních vztahů v zahraničí, zejména průběh jednání mezi USA a EU v otázkách celní politiky, který může mít dopad na kurz koruny a cenovou hladinu dovozů.

Vzhledem k uvedeným okolnostem převládá očekávání, že ČNB ve čtvrtek ponechá sazby beze změny, což lze vnímat jako racionální krok. Stabilní úrokové sazby pomáhají domácí ekonomice tím, že přispívají k předvídatelnosti pro firemní sektor i domácnosti. Podniky mohou lépe plánovat své investice, oceňovat rizika a rozhodovat o dlouhodobém financování, domácnostem zase usnadňují orientaci při rozhodování o financování bydlení. Ukotvené úrokové sazby snižují nejistotu na trhu a brání unáhleným rozhodnutím, ať už při vyčkávání na další pokles, nebo naopak obavách z nového růstu.

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam