Balkán je u českých investorů tradičně spojen s energetikou, ale má co nabídnout i finančním investorům. Například Rumunsko patří k největším emitentům dluhopisů na mezinárodních trzích a v letošním roce jeho eurobondy v průměru vynesly sedm procent. Alfou a omegou budoucí výkonnosti rumunských aktiv je rozpočtová konsolidace, jejímž cílem je snížit rozpočtový deficit z loňských 9,3 procenta HDP na šest procent v roce příštím. Mezi významné emitenty eurobondů patří i velké rumunské banky a energetické společnosti.
Rumunsko je zajímavé i pro akciové investory. Hodnota tamějšího trhu vzrostla od začátku roku o třetinu a další příležitosti by se mohly objevit v budoucnu, neboť vláda premiéra Ilieho Bolojana uvažuje o prodeji státních podílů ve strategických společnostech.
Bulharské státní dluhopisy se těší pozornosti konzervativních dluhopisových fondů a institucionálních investorů. Za relativně nižší výnos Bulharsko nabízí stabilizovanou ekonomiku s nízkým zadlužením a investičním ratingem, která se v lednu stane další členskou zemí eurozóny. V segmentu firemních dluhopisů mají úzkou vazbu na Bulharsko společnosti s výraznou českou stopou, jako jsou Bulgarian Energy či Energo-Pro. Prvně jmenovaná převzala bulharská energetická aktiva společnosti ČEZ, druhá je kontrolovaná českými majiteli.
Stane se z Rumunska další Maďarsko a Slovensko? Dokáže prezident Nicușor Dan ubránit demokracii a důvěru investorů?
Poslední významnou balkánskou zemí je Srbsko, kde se zájmu investorů kromě státních eurobondů těší i eurobondy srbského Telekomu. Srbsko není členskou zemí EU, ale za poslední roky urazilo obrovskou cestu završenou přiznáním prvního investičního ratingu ze strany agentury S&P. Srbsko dokázalo zkrotit inflaci a udržet relativně zdravé vládní finance. Má však i řadu slabin, jako jsou úzké vazby na Rusko, vnější nerovnováha a politická nestabilita.
Zde ale výčet de facto končí. Kromě uvedené trojky se menší balkánské země těší jen omezenému zájmu finančních investorů, neboť jejich vládní eurobondy jsou málo likvidní a dostatečně velké emise firemních dluhopisů v podstatě neexistují.
Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?
Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články.
- Veškerý obsah HN.cz
- Mobilní aplikace
- Bez reklam
- Odemykejte obsah pro přátele
- Články v audioverzi + playlist
- Možnost kdykoliv zrušit
