Private equity fondy bývají často považovány za investory, kteří „nakoupí levně, zadluží firmu a po pár letech ji prodají dráž“. Tento zjednodušený obraz ale zastírá skutečnou podstatu toho, jak se v private equity generuje hodnota. V jádru jde o kombinaci tří hlavních driverů: 1) operational excellence, tedy růst EBITDA a volného cash flow do firmy (FCFF – free cash flow to firm); 2) finanční páka, tedy situace, kdy rentabilita investovaného kapitálu (ROIC – return on invested capital) podkladových aktiv převyšuje náklady na dluhové financování; a 3) arbitráž valuačních násobků, tedy nákup při nižším EV/EBITDA a prodej, resp. exit investice při vyšším násobku. Každý z těchto faktorů může mít významný dopad na konečný výnos investice.

Zároveň však platí, že se jejich relativní váha čase výrazně měnila. A v budoucnu se změní ještě víc.

Zbývá vám ještě 90 % článku

Co se dočtete dál

  • Jak zvýšení úrokových sazeb omezuje efekt finanční páky.
  • Jaké taktiky řízení pracovního kapitálu fondy využívají.
  • Jak se proměnilo chování fondů od 90. let po současnost.
První 2 měsíce předplatného za 40 Kč
  • První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Všechny články v audioverzi + playlist
Předplatit za 40 Kč
Máte již předplatné?
Přihlásit se

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.