GE, index neindex a česká dílna Evropy

Zní to trochu jako hlášení rádia Jerevan: Z nejproslulejšího akciového indexu průmyslových firem, který ve skutečnosti není indexem, je zítřkem počínaje vyřazena největší americká průmyslová korporace. Proč vlastně? Odpověď je jednoduchá: protože průmysl je čím dál méně významný. V českých podmínkách, kde je výroba v továrnách stále král a motor národního hospodářství, to zní hodně nezvykle, ale přesně takto "degradaci" General Electric (GE), dlouholetého symbolu amerického kapitalismu a tradiční opory Wall Street, jejíž dividendy pomohly ke zbohatnutí několika generacím investorů, experti vysvětlují.

Spotřebitelské zboží, finanční sektor, zdravotní péče a technologie. To všechno jsou segmenty, které v dnešní ekonomice hrají důležitější roli než tradiční průmysl. Tvrdí to alespoň David Blitzer, výkonný šéf firmy sestavující nejdůležitější burzovní indexy, podle nichž se investují biliony dolarů. Samo o sobě je vyřazení GE poněkud sporné rozhodnutí. Už proto, že jde stále o několikanásobně hodnotnější a větší firmu, než je ta, která ji v elitní třicítce, tvořící Dow Jones Industrial Average (DJIA), vystřídá. Současně ani neotřese s burzami, neboť slavný index navzdory svému jménu není indexem, ale jeho hodnota se stanoví jako prostý průměr cen jednotlivých titulů, což je v dnešním světě sofistikovaných finančních nástrojů až neuvěřitelně primitivní a bizarní konstrukce. Jejím důsledkem je, že nominálně dražší tituly indexem neindexem hýbají více než ty levnější, bez ohledu na to, kolik akcií daná firma vydala a jak je tedy reálně hodnotná. I proto je na DJIA navázáno mnohem méně investic, než by slavnému jménu odpovídalo, a nucený výprodej nebude až tak velký. Navíc řada investorů považuje GE za výrazně podhodnocenou akcii, takže poptávka chybět nebude. Ano, GE poslední roky "pálí" hotovost, ale jednak má co prodávat, a navíc v jádru holdingu jsou stále firmy s unikátním know-how, které budou vydělávat ještě dlouho.