Inflace je mediálně vděčné téma již po dva roky. V posledních týdnech ale jeho rezonance přeřadila na vyšší rychlostní stupeň. Nakolik celý problém (ne)zvládáme? Nakolik je vize poklesu inflace k dvouprocentnímu cíli realistická? A jaká je situace v dalších evropských ekonomikách? 

Růst inflačních tlaků se coby téma objevil již na jaře 2021, u nás i jinde v Evropě. Řada politiků a nezřídka i centrálních bankéřů se tehdy celý problém snažila zúžit na růst cen komodit. Česká národní banka začala zpřísňovat měnovou politiku jako jedna z prvních v Evropské unii. Zvyšování úroků ČNB se zastavilo loni v červnu, s dvoutýdenní repo sazbou na sedmi procentech. Pokud uvážíme obvyklé zpoždění dopadu změn úroků na ekonomiku, jež činí až šest kalendářních čtvrtletí, tak loňské zvyšování sazeb se naplno projeví až letos. 

Sazby centrálních bank ve střední a jihovýchodní Evropě jsou buď na úrovni úroků ČNB, anebo níže. Výjimkou je Maďarsko, kde ovšem centrální banka loni na podzim zasahovala proti volnému pádu forintu. Evropská centrální banka či americký Fed teprve dohánějí manko příliš dlouho uvolněné měnové politiky.

Díky podcastu Bruselský diktát pochopíte, že pro nás Čechy má mnohem větší význam dění v Evropě než v Praze a v Česku vůbec. Celé díly poslouchejte na

Inflace v české ekonomice má našlápnuto k poklesu: skrze ceny komodit, ale také díky jádrové inflaci, jež klesá již od loňského října. Spotřeba domácností padá, scénáři nižší inflace hraje do karet i silná koruna. Není jisté, že to bude stačit k tomu, aby inflace v roce 2024 dosáhla dvouprocentního cíle. Měnové podmínky v české ekonomice ale v rámci Evropy není možné označit za uvolněné a posílení koruny je dále zpřísnilo. Nelze sice vyloučit další zvýšení úroků, jehož případným hybatelem bude mzdový vývoj či rozpočtová politika. Osobně ale věřím, že růst úroků ČNB již v tomto cyklu nepřijde. Ohledně inflace nyní nikdo nejsme ostrov. Lze však pochopit, že ČNB, jako první v EU, nalezla pro své úroky vrchol již v polovině loňského roku. O to více je potřeba cenový vývoj veřejnosti vysvětlovat a navigovat inflační očekávání žádoucím směrem. Což je úkol nejen pro centrální bankéře.

Chcete vědět, co se děje v české a světové ekonomice? Co si o aktuálních trendech myslí lidé z byznysu, majitelé firem a jejich šéfové? Každý týden v pátek vám naši top autoři přinášejí výběr toho nejlepšího a pohled z byznysové strany. Odebírejte Byznys newsletter.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam