Není neobvyklé, že se nejen v populárních médiích při posuzování „stavu věcí“ často operuje s nominálními makroekonomickými veličinami, a to bez bližšího kontextu. Takovýto přístup není zcela seriózní ani v nízkoinflačních obdobích, natožpak dnes. Přešlapu, respektive spíše „nedošlapu“, tohoto charakteru se dopouštějí bohužel i někteří analytici.

Patrně nejflagrantnější příklad jsou české veřejné finance a litanie ohledně absolutní výše schodku. Jakkoli je sama o sobě nepochybně hrozivá hlavně v jeho strukturální části, zasazení do kontextu je velmi důležité. Například plánovaný schodek 295 miliard korun v roce 2023 je totiž zcela jinak vysokým schodkem, než by býval byl v roce 2021. Od té doby se zaprvé zvýší cenová hladina o 27 procent a zadruhé se také zvýší nominální HDP, a to přibližně o 21 procent. A vůči nominálnímu HDP schodky konvenčně porovnáváme. S tím dále souvisí i výše úroků, které jsou nyní reálně výrazně pod inflací, a úroková obsluha našeho státního dluhu je pro nás tedy touto optikou nyní spíše levná, jakkoli lze v příštím roce čekat obrat.

Dalším, až úsměvným příkladem jsou ceny pohonných hmot. Řada analytiků snad zapomněla, že ani ty nejsou vyjmuty z dopadů inflace. I kdyby neexistovaly externí nabídkové či poptávkové šoky, tak i pracovníci těžebních věží v zemích, kde se ropa těží, a pracovníci rafinerií v Evropě jsou obyčejně raději, když se jim mzdy zvyšují než naopak, byť tento příklad je samozřejmě spíše schematický. Průměrná cena benzinu v České republice byla na začátku roku 2022 zhruba 36 korun za litr. Dnes (v polovině října 2023) jsme na cca 40 korunách, což je o 11 procent více. Inflace za stejné období dosáhla přibližně 25 procent a růst nominálních mezd cca 16 procent. Reálně si tedy i dnes, kdy se nám zdá cena benzinu vysoká, můžeme v průměru koupit více litrů než na začátku roku 2022.

Ve výčtu by se dalo pokračovat: k výši mezd, zisků, výdajů, příjmů, obratu, nákladům a podobně je potřeba vzhledem k tomu, co se za poslední dva roky událo, přistupovat obezřetně. Používání poměrových anebo reálných (očištěných) ukazatelů lze jen doporučit.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam