Pro hlavní akciové indexy byl loňský rok velmi úspěšný, když zaznamenaly výrazné zhodnocení. Jejich posílení je zásluhou primárně růstu akcií těch největších společností. Na jedné straně pomohl boom vývoje umělé inteligence, který způsobil unikátní růst zisků některých firem. Z velké části ale indexy táhla nahoru expanze ocenění na vysoké úrovně. Vyšší ocenění bylo k vidění už jen během dotcom bubliny v roce 2000.
Na trhu je spousta subjektů nakupujících akcie nebo index bez ohledu na cenu. Nejde jen o retail, ale rovněž o centrální banky, penzijní fondy a také samotné firmy přes zpětné odkupy akcií. Situace logicky využívají manažeři firem a zvesela prodávají akcie za stovky milionů dolarů.
V některých částech trh opět pěkně bublinovatí a v podstatě se opakuje situace z roku 2021. Některé firmy jako Carvana vstaly z mrtvých a najednou je opět k vidění tržní kapitalizace v desítkách miliard dolarů. Že by tržní hodnota na padesátinásobku zisku u společnosti Costco byla zásluhou hlavně velké váhy v indexu Nasdaq Composite? Není ocenění na sedmdesátinásobku tržeb u Palantiru trochu moc? Prodaná neviditelná socha jako před pár lety v Itálii to sice není, ale případně je aktuálně k dispozici kryptoměna fartcoin s hodnotou jedné miliardy dolarů po třech měsících od svého vzniku.
V některých částech ekonomiky naopak panuje situace, kterou managementy v několika případech přirovnávají k velké recesi roku 2008. Zde tak spíše investor nalezne prostor pro pozitivní překvapení na straně hospodaření i možnost expanze ocenění. Začátek letošního roku docela připomíná ten loňský, akorát rozdíly v ocenění mezi jednotlivými částmi trhu ještě narostly. Ocenění při nákupu akcií nikdy nemůže být irelevantní. Zatímco cihlám rozumí každý a při nabízené garsonce v Praze za stovky milionů korun by si všichni mysleli, že je to vtip, ekvivalentní ocenění u akcií spousta investorů vůbec neřeší.
Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?
Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
