Ve středu zveřejněný odhad vývoje spotřebitelských cen v květnu ukončil měsíc trvající stav, kdy jsme si v Česku zvykali na inflaci pod úrovní dvou procent. Co způsobilo její dřívější pokles a proč není trvalý? Odpověď na první z otázek napadne kdekoho: pokles cen ropy, multiplikovaný oslabením dolaru, citelně zlevnil pohonné hmoty. Rozsah takového zlevnění ale nevysvětluje dubnový pokles inflace v plné míře a už vůbec nedává odpověď na druhou z otázek. Dobrá, můžeme se tedy spokojit s jistě pravdivým tvrzením, že ceny zkrátka kolísají a část jejich výkyvů nelze příčinně svázat s žádným faktorem. Anebo budeme příčinu hledat hlouběji ve vodách importních cen.
Importní ceny do české inflace promlouvají nejen přes krátkodobý efekt na čerpačkách. Dojde-li v importních cenách k poklesu o jedno procento, uvidíme jej do měsíce jako pokles inflace o 0,1 procentního bodu, tím ale hra nekončí. O další desetinu bodu klesne inflace do šesti měsíců a i následně bude efekt českou cenovou hladinou probublávat, aby nakonec zhruba po roce dosáhl 0,35 procentního bodu. Pokles importních cen hypoteticky zlevní všechno dovážené zboží a přes mezivstupy se částečně dostane do cen domácí produkce – zboží i služeb. Na základě stejné úvahy pro růst cen importu namísto jejich poklesu lze odhadnout, že vnější podmínky byly v Česku odpovědné za půlku cenového skoku během inflační vlny v letech 2022–2023. Za druhou polovinu, představující zdražení všeho v průměru o 10 procent, si takříkajíc můžeme sami.
Blíží se další výrazné zdražování potravin? Statistika vypadá dramaticky, podobným tempem rostly ceny na konci roku 2021
Podíváme-li se ale na vývoj importních cen v posledních měsících, jejich pokles je vidět až od února. Nárůsty z předchozích měsíců tedy setrvačností stále probublávají českou krajinou a budou mít tendenci inflaci přizvedávat. To se ukázalo už v květnu, kdy nám překvapivě silnou inflaci (podle předběžného odhadu spotřebitelské ceny narostly o 2,4 procenta) téměř přesně předpověděl model založený výhradně na cenách importu. Ten zároveň indikuje vyšší inflaci i pro zbytek letošního roku. Doufejme, že překvapíme sami sebe nižšími cenovými tlaky aspoň u těch položek, do kterých ceny importu moc nedokážou mluvit.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist