V západních demokraciích bylo dlouho „téměř“ jedno, kdo vládne. Časy, kdy klíčové politické strany respektovaly zákonná pravidla a zvyklosti, jsou ale pryč. Zásadní zlom nastal s druhým mandátem Donalda Trumpa a jeho agresivní snahou rozšířit prezidentské pravomoci. Cla, útoky na Fed, vysílání národní gardy do odbojných měst a států, čistky ve vládních agenturách či tlak na univerzity v rámci „kulturních válek“ otřásly americkou demokracií i trhy.

Zatímco akciovým trhům Trump negativní dopad některých kroků kompenzoval omezením regulace a snížením daní, jeho libovůle, nepředvídatelnost a zneužívání sankcí k politickým cílům narušily důvěru zahraničních investorů v dolar a americké státní dluhopisy.

Boj mezi systémovými a antisystémovými stranami se odehrává i v Evropě. Klíčové střety nyní probíhají v Maďarsku a ve Francii. V Maďarsku by mohly dubnové volby ukončit dvacetiletou vládu Viktora Orbána, která zemi přinesla ekonomické zaostávání, epidemii korupce a nekončící konflikty s EU, které ročně stojí Maďarsko miliardu eur na propadlých unijních fondech. Návrat do hlavního proudu evropské politiky a racionálnější politiku by investoři ocenili a již nyní tato vidina prospívá výkonnosti maďarských aktiv.

Ve Francii prezident Macron čelí nepřátelskému parlamentu, který blokuje jeho zásadní iniciativy, včetně rozpočtu. Opoziční strany odmítají nezbytnou fiskální konsolidaci a na začátku září kvůli tomu pravděpodobně padne vláda premiéra Bayroua. Letošní deficit francouzských rozpočtů by se měl pohybovat okolo 5,5 procenta HDP a Francie kvůli rychle rostoucímu zadlužení nahradila Itálii a Řecko v pozici slabého článku eurozóny. Toho si všímají i investoři a francouzské dluhopisy a akcie za zbytkem Evropy letos výrazně zaostávají.

A české volby? Z domácího pohledu jsou sice opět „přelomové“, ale z pohledu trhů o tolik nejde. Andrej Babiš je vnímán jako byznysmen zahalený do levicového roucha, od kterého nehrozí rozvrat veřejných financí či prudký geopolitický obrat. Nebo ANO?

Chcete vědět, co se děje v české a světové ekonomice? Co si o aktuálních trendech myslí lidé z byznysu, majitelé firem a jejich šéfové? Každý týden v pátek vám naši top autoři přinášejí výběr toho nejlepšího a pohled z byznysové strany. Odebírejte Byznys newsletter.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam