Polské elektrárny pod tlakem

Cena elektřiny se za rok zdvojnásobila. Důvodem je prudký vzestup nákladů na emisní povolenky a další růst cen uhlí.

Není tak překvapením, že v rámci regionu nejvíce posílily akcie rakouské energické společnosti Verbund, která převážnou část elektřiny vyrábí z obnovitelných zdrojů a povolenky se jí netýkají. Z konvenčních výrobců v našem regionu nejvíce posílil ČEZ (o 40 procent), který těží z nižší emisní náročnosti oproti svým polským konkurentům. Dramatický růst cen povolenek, které z loňských pěti eur za tunu vzrostly více než čtyřnásobně, odnesly zejména polské energetiky, které mají emisně náročnější zdroje.

PGE ztratilo třetinu své hodnoty, obdobně jako Enea i Tauron. Růst cen povolenek ale není jejich jediným problémem. Polským energetikám nepomáhají kroky polské vlády, která je nutí k investicím do nových nevýkonných černouhelných elektráren.

K financování těchto kapitálově náročných projektů se musí zadlužit a rušit výplaty dividend. Volné peníze, kterých mají díky rostoucí ceně elektřiny více, tak investují do často nerentabilních projektů. Na menšinové akcionáře zbývá méně. Obavy vzbuzují také debaty o jejich sloučení do dvou větších společností. To všechno jsou důvody, proč investoři ve středoevropském regionu preferují spíše ČEZ.