VŠE o... válce, fondech a mlčení poražených

Píše se rok 1943. V nenápadném domě, jen pár bloků západně od newyorského Harlemu, skupina statistiků vedená geniálním Abrahamem Waldem zkoumá hádanku, jejíž vyluštění v budoucnu zachrání život nespočtu vojáků. Tým známý jako SRG (Statistical Research Group) řeší, jak udržet spojenecké bombardéry co nejdéle ve vzduchu. Po dlouhodobém zkoumání strojů, které se vrátily na základnu, došli letečtí konstruktéři k následujícímu závěru. Bombardéry je nutné dodatečně opancéřovat. Těžká zbroj však způsobuje vyšší váhu, tím pádem vyšší spotřebu paliva a nižší dolet. Tým statistiků byl postaven před zásadní otázku: Kam dát ochranné štíty? Konstruktéři navrhovali přidat je na místa, na nichž byly patrné největší škody. Na křídla či do spodní části trupu.

Wald však řekl "ne". Jsme schopni vidět to, co jeho mysl, vytrénovaná neustálým zkoumáním předpokladů a jejich oprávněností, odhalila okamžitě? Průstřely na letadle ve skutečnosti nepoukazují na slabá místa, ale na části, v nichž je nejodolnější. Na místa, kde může být zasaženo, a i přesto je schopné vrátit se zpět. Wald tak upozornil na skutečnost, že nejdůležitější informaci může nést právě to, co není vidět. V případě, že se neúspěch stává neviditelným, neviditelným se pak stává i rozdíl mezi úspěchem a neúspěchem. Naše pozornost se pak zákonitě upírá pouze na úspěšné.

Klam přeživších nás pronásleduje na každém kroku. Před tím, než se rozhodneme otevřít si bar, protože v okolí je přece tolik úspěšných barů, nesmíme ignorovat fakt, že pouze úspěšné − přeživší bary − se mohly stát naším příkladem. Všechny zkrachovalé, i kdyby jich za první rok byla většina, postupně vymizely z našeho zorného pole. Jak napsal Nassim Taleb: "Pohřebiště neúspěšných je rozsáhlé a mlčící."

Obdobně je tomu při posuzování výnosnosti podílových fondů. V oblasti, kde i chybné investiční rozhodnutí o velikosti jednoho procenta znamená milionové ztráty. Například informace, že výnosnost společností zahrnutých v jednom z předních amerických indexů S&P 500 vzrostla v letech 1995 až 2004 na 212,5 procenta. Bylo by výhodné investovat do fondu s ročním výnosem téměř osm procent, nemyslíte?

Něco nám tu ale chybí. Stejně jako Wald postrádal bombardéry sestřelené nad nepřátelským územím, v hodnocení výnosnosti společností chybí ty neúspěšné. Firmy, které za dobu bezmála 10 let zkrachovaly, byly z indexu vyloučeny a nahrazeny novými.

Všichni jsme denně médii zahlceni rozhovory s úspěšnými podnikateli, sportovci, uživateli, jimž ten či onen přípravek nesmírně pomohl, nebo lidmi, kteří vyhráli v hazardních hrách milionové částky. Upírání pozornosti pouze na úspěšné nás vede ke stavění kauzality na hlavu a zaměňování příčiny za následek. Snadno se pak můžeme domnívat, že úspěšní lidé jsou úspěšní, a právě proto mají určité vlastnosti, namísto toho, že díky určitým vlastnostem jsou úspěšní.