Vyšší výnosy hledají fondy v zahraničí. Zajímavé začíná být i Německo

Český trh komerčních nemovitostí zůstává i po posledních ekonomicky náročných letech mimořádně stabilní. Odolnost prokázal vůči nedávným globálním šokům, jako byly pandemie covidu-19, vzestup inflace, vysoké úrokové sazby a geopolitické napětí spojené s válkou na Ukrajině. To zvyšuje důvěru investorů v realitní fondy, což potvrzují i silné přílivy kapitálu v posledních měsících.

Jedním z hlavních důvodů cenové stability na českém realitním trhu je v mezinárodním měřítku výjimečně vysoký podíl domácího kapitálu – až 80 procent komerčních nemovitostí je drženo českými investory. Tento faktor pozitivně přispívá ke stabilitě trhu, protože čím vyšší podíl mají zahraniční investoři, tím je trh náchylnější k cenovým výkyvům v horších časech. Zahraniční kapitál má totiž tendenci stahovat se v krizích domů.

Stabilita má však i své stinné stránky. Při srovnání s dynamickými trhy, jako je Polsko, jsou výnosy z českých nemovitostí nižší. Tuzemský realitní trh totiž čelí výzvám spojeným s nedostatkem nových kvalitních projektů, který je způsoben především byrokratickými bariérami. 

Dalšími důvody, proč domácí výnosy klesly méně než v jiných středoevropských zemích (a jsou tedy stabilnější), je omezená velikost českého realitního trhu a vysoká likvidita domácích investorů. Vysoké úrokové sazby navíc některé zahraniční realitní fondy donutily k prodeji části majetku, což tlačí ceny nemovitostí za hranicí Česka dolů.

Tato situace je však zase příležitostí pro české realitní fondy k výhodným nákupům nemovitostí v zahraničí. Prioritním trhem, kde české fondy hledají vyšší výnosy uspokojující očekávání investorů, se stalo stabilní a proevropsky orientované Polsko. V hledáčku se ale nově ocitají i donedávna cenově nedostupné západní trhy jako Německo a Rakousko.

I když domácí cenová stabilita znamená nižší výnosy, nabízí dlouhodobým investorům velkou míru bezpečí, což je zvláště důležité v období ekonomické nejistoty. Tento trend bude pravděpodobně pokračovat i v nadcházejícím roce, přičemž české realitní fondy budou hledat rovnováhu mezi stabilitou a výnosem prostřednictvím akvizic zejména v zahraničí. Pro investory, kteří hledají jistotu a dlouhodobou návratnost, by tak přední české realitní fondy, které jsou dostatečně sektorově i geograficky diverzifikované, měly i nadále zůstat atraktivním investičním nástrojem.