Warren Buffett v posledním dopise akcionářům sdělil, že se již nebude účastnit setkání akcionářů Berkshire Hathaway a odpovídat na dotazy investorů. Tím definitivně ukončil dlouhou sérii své účasti na asi nejsledovanější valné hromadě světa. Další legenda – Michael Burry – zase v dopise investorům do svého fondu Scion Asset Management napsala, že koncem roku uzavírá svůj akciový fond.

Jako důvod uvedl Burry to, že ocenění akciových titulů již nerozumí a nedokáže je efektivně předvídat, a to již nějakou dobu. Obdobně lze uvažovat i o tom, proč Berkshire pod vedením Warrena Buffetta již léta kupí hotovost, když mezitím trhy zaznamenaly extrémní růst. Na předminulém sjezdu akcionářů Berkshire Buffett na otázku jednoho z akcionářů odpověděl, že zkrátka nevidí na trhu žádné příležitosti. A takových příkladů je více.

Trhy se výrazně proměnily a staré způsoby analýzy již od pandemie nefungují. Růst akciových trhů se silně koncentroval do hrstky titulů s proměnlivou rotací mezi různými sektory. Výše uvedení investoři preferují hodnotové investice, tedy hledají akciové tituly, které se obchodují za dobrou cenu vzhledem k vnitřní hodnotě a mají dobrý potenciál pro zhodnocení. Ovšem v éře kvantitativního uvolňování dostává hodnotové investování zabrat, protože většina titulů je z pohledu tradičních způsobů analýzy zkrátka předražených.

Zvyšování peněžní masy za účelem stimulace ekonomiky vede k disproporcionální distribuci peněz do finančních, komoditních či nemovitostních trhů. Kvantitativní uvolňování si lze představit jako přehnané zalévání rostliny v květináči. Voda proteče substrátem, krátkodobě přispěje k vitalitě rostliny, ale přebytečná voda nakonec skončí na dně květináče, kde se bude sbírat. Dno květináče jsou ony investiční trhy, kde nutně musí skončit přebytečná likvidita, aby nedošlo k hyperinflaci běžnějšího spotřebního zboží.

Jak investovat v nové éře? Zatím je příliš brzy na to, dělat jakékoli závěry, ale doposud fungovalo držet se spíše větších společností a tvrdých aktiv, jež posilují, když dolar slábne – zlato, vzácné kovy či bitcoin. Diverzifikace napříč trhy také fungovala velmi dobře, moc se o tom nemluví, ale méně populární evropské trhy vykazují extrémně dobrou výkonnost – viz pražskou, varšavskou či budapešťskou burzu. Také čínský nebo latinskoamerický trh předvedl skvělou výkonnost.

Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?

Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.

newsletter Peníze

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Ukládejte si články na později
  • Všechny články v audioverzi + playlist
za 40 Kč nebo za 80 Kč
Navíc mobilní aplikace
a web bez reklam